Analiza
Svjetska tržišta nafte doživjela su značajan pad cijena u posljednjih nekoliko tjedana, potaknut kombinacijom ekonomskih i geopolitičkih faktora. Glavni uzroci ovog trenda su očekivano povećanje proizvodnje Organizacije zemalja-izvoznica nafte (OPEC+), usporavanje globalnog gospodarskog rasta zbog trgovinskog rata između SAD-a i Kine te strahovanja ulagača od slabljenja potražnje za naftom. Ova analiza istražuje ključne elemente koji oblikuju trenutnu dinamiku na tržištu nafte, uzimajući u obzir ekonomske pokazatelje, političke odluke i unutarnje napetosti unutar OPEC+-a.
Prošli tjedan cijene nafte zabilježile su značajan pad, pri čemu je cijena barela na londonskom tržištu pala za više od 8 posto, dosegnuvši 61,29 dolara, dok je na američkom tržištu barel pojeftinio za 7,5 posto, na 58,29 dolara. Početkom ovog tjedna trend se nastavio, s dodatnim padom od 3,7 posto u Londonu (na 59,05 dolara) i gotovo 4 posto u SAD-u (na 55,95 dolara) u ponedjeljak rano ujutro. Brent futures dosegli su najnižu razinu od veljače 2021., s padom od 4,6 posto na 58,50 dolara po barelu, dok je West Texas Intermediate pao za gotovo 5 posto na 55,53 dolara.
Ovaj oštar pad cijena posljedica je višestrukih faktora. Prvo, globalno gospodarstvo pokazuje znakove usporavanja. Bruto domaći proizvod (BDP) SAD-a zabilježio je prvi pad nakon tri godine u prvom tromjesečju, a travanjski podaci ukazuju na daljnje slabljenje gospodarske aktivnosti. Slično tome, Kina, najveći svjetski uvoznik nafte, bilježi usporavanje rasta, s padom proizvodne aktivnosti na najnižu razinu u posljednjih 16 mjeseci. Ovi pokazatelji upućuju na smanjenje potražnje za naftom, što izravno utječe na cijene.
Trgovinski rat između SAD-a i Kine dodatno pogoršava situaciju. Uvođenje recipročnih carina početkom travnja, pod vodstvom američkog predsjednika Donalda Trumpa, izazvalo je poremećaje na globalnim tržištima. Visoke carine povećavaju troškove trgovine, što usporava gospodarski rast i smanjuje potražnju za energentima. Iako su obje strane izrazile spremnost za pregovore – Kina je objavila da razmatra mogućnost dijaloga, a Trump je najavio mogućnost smanjenja carina – tržišta ostaju skeptična, što dodatno pritišće cijene nafte.
Dok globalna potražnja slabi, OPEC+ dodatno komplicira situaciju povećanjem proizvodnje. Na sastanku u subotu, osam članica OPEC-a, predvođenih Saudijskom Arabijom, dogovorilo je povećanje proizvodnje za 411 tisuća barela dnevno u lipnju, nastavljajući plan ubrzanog ukidanja smanjenja proizvodnje započetog u travnju. Kumulativno povećanje u lipnju doseći će 957 tisuća barela dnevno, što značajno povećava globalnu ponudu nafte. Očekuje se da će se dodatna povećanja nastaviti u srpnju, uz planove za potpuno ukidanje dobrovoljnih smanjenja od 2,2 milijuna barela dnevno do kraja listopada, ako članice ne usklade proizvodnju s dogovorenim kvotama.
Ova odluka ima dvojaki cilj. S jedne strane, povećanje proizvodnje odgovor je na pritiske tržišta i pokušaj stabilizacije globalne opskrbe. S druge strane, služi kao instrument pritiska na članice poput Iraka i Kazahstana, koje su u travnju premašile svoje proizvodne kvote. Na primjer, Kazahstan je, unatoč smanjenju proizvodnje za 3 posto, premašio svoju kvotu, a ministar energetike te zemlje izjavio je da će nacionalni interesi imati prednost nad obvezama prema OPEC+-u. Takvi nesuglasici unutar skupine dodatno destabiliziraju tržište, jer povećana ponuda bez usklađenosti prijeti daljnjim padom cijena.
Saudijska Arabija, kao ključni igrač unutar OPEC+-a, nastoji ojačati disciplinu unutar skupine, ali saudijski dužnosnici poručili su da nisu spremni dodatno smanjivati opskrbu kako bi poduprli cijene. Ova promjena strategije signalizira da Saudijska Arabija više ne želi preuzimati teret stabilizacije tržišta sama, što dodatno pojačava nesigurnost među ulagačima.
Tržišna perspektiva: Potražnja kao ključni faktor
Analitičari ističu da je tržište nafte trenutačno prvenstveno vođeno potražnjom. Kyle Rodda, viši tržišni analitičar u Capital.com Australia, primijetio je da su Saudijci “otpustili kormilo” u pogledu opskrbe, što znači da će eventualni oporavak cijena ovisiti o poboljšanju globalnih gospodarskih uvjeta, posebice u kontekstu američke trgovinske politike. Giovanni Staunovo, analitičar švicarske banke UBS, dodao je da će tržište negativno reagirati na povećanje proizvodnje sve dok članice OPEC+-a ne pokažu veću usklađenost s kvotama.
Unatoč povećanju proizvodnje, OPEC+ i dalje zadržava značajna smanjenja od gotovo pet milijuna barela dnevno, koja će ostati na snazi do kraja 2026. Ova fleksibilnost omogućuje skupini da prilagodi strategiju prema tržišnim uvjetima, ali trenutna ubrzanja proizvodnje dolaze u nezgodnom trenutku, kada potražnja slabi. Tržište pomno prati razvoj trgovinskih odnosa između SAD-a i Kine, jer bi eventualno smanjenje carina moglo potaknuti gospodarski oporavak i povećati potražnju za naftom.
Trgovinski rat neće izravno pogoditi zemlje Bliskog istoka, ali povećana globalna ponuda i niže cijene nafte mogli bi negativno utjecati na njihove prihode. Saudijska Arabija, koja predvodi napore za stabilizaciju tržišta, suočava se s izazovom balansiranja između povećanja proizvodnje i očuvanja cijena. Ostale članice, poput Iraka i Kazahstana, suočene su s unutarnjim pritiscima za povećanje izvoza kako bi financirale nacionalne proračune, što dodatno komplicira dinamiku unutar OPEC+-a.
Dugoročno, tržište nafte suočava se s neizvjesnošću. S jedne strane, globalni prijelaz na obnovljive izvore energije smanjuje ovisnost o fosilnim gorivima. S druge strane, kratkoročna potražnja i dalje ovisi o gospodarskom rastu i stabilnosti trgovinskih odnosa. Ako trgovinski pregovori između SAD-a i Kine ne donesu brze rezultate, cijene nafte mogle bi ostati pod pritiskom, što bi imalo šire implikacije za globalnu ekonomiju.
Pad cijena nafte odražava složenu interakciju gospodarskih, političkih i tržišnih faktora. Usporavanje globalnog gospodarskog rasta, potaknuto trgovinskim ratom između SAD-a i Kine, smanjuje potražnju za naftom, dok povećanje proizvodnje OPEC+-a dodatno pritišće cijene. Unutarnje napetosti unutar skupine, posebice između Saudijske Arabije i članica koje premašuju kvote, dodatno kompliciraju situaciju. Tržište nafte ostaje u stanju neizvjesnosti, s potražnjom kao ključnim pokretačem budućih trendova. Dok se svijet čeka na ishod trgovinskih pregovora i daljnje odluke OPEC+-a, cijene nafte vjerojatno će ostati volatilne, s potencijalnim implikacijama za globalnu ekonomsku stabilnost.
