Analiza
U utorak, 24. lipnja 2025., globalna tržišta doživjela su značajne promjene nakon smirivanja tenzija na Bliskom istoku. Cijene nafte oštro su pale, dok su burzovni indeksi zabilježili rast, potaknuti vijestima o prekidu vatre između Izraela i Irana. Ovaj razvoj događaja uslijedio je nakon razmjene vojnih udara između dviju zemalja, uz uključivanje Sjedinjenih Američkih Država, što je privremeno uzdrmalo energetska tržišta.
Predsjednik Donald Trump objavio je da su Izrael i Iran postigli “potpuni prekid vatre”. Izrael je u priopćenju potvrdio da je “ostvario ciljeve operacije”, dok je iranski ministar vanjskih poslova na platformi X tvrdio da nema formalnog sporazuma o prekidu vatre, ali da Iran neće dalje djelovati ako Izrael zaustavi napade. Ova deeskalacija dovela je do značajnog pada cijena nafte. Američki terminski ugovori za sirovu naftu West Texas Intermediate pali su za 3,2% na 66,30 dolara po barelu, dok su međunarodni Brent terminski ugovori pali za 3,4% na 69,08 dolara po barelu, preokrenuvši dobitke zabilježene 12. lipnja, dan prije izraelskog napada na Iran.
Pad cijena nafte započeo je već u ponedjeljak, nakon iranskog odgovora na američke napade na tri iranska nuklearna postrojenja u nedjelju. Iran je izveo raketni napad na američku zračnu bazu Al Udeid u Kataru, no napad je presretnut, a prema američkim dužnosnicima, nije bilo žrtava. Analitičari Rystad Energyja istaknuli su da iranski napad signalizira “moguću želju za deeskalacijom” jer nije ciljao ključnu energetsku infrastrukturu, poput Hormuškog tjesnaca, koji je vitalan za globalnu trgovinu naftom i plinom.
Hormuški tjesnac, kojim prolazi četvrtina svjetske pomorske trgovine naftom i petina globalne trgovine ukapljenim prirodnim plinom, ostaje ključna točka pažnje. Janiv Shah, potpredsjednik analize naftnih tržišta u Rystad Energyju, naglasio je da “važnost tjesnaca za globalna tržišta ne može se podcijeniti”. Iako Iran nije ciljao tjesnac, prijetnje iranskih zastupnika u nedjelju o njegovom zatvaranju uzrokovale su privremene poremećaje. Pola tuceta brodova, uključujući dva kineska supertankera, skrenulo je s kursa zbog vojnih operacija u regiji, ali su se kasnije vratili prema tjesnacu.
Zatvaranje Hormuškog tjesnaca izazvalo bi dramatičan skok cijena nafte, potencijalno do troznamenkastih iznosa. Međutim, analitičari smatraju da bi to bila “pirusova pobjeda” za Iran, koji je sam značajan izvoznik nafte. Helima Croft iz RBC-a naglasila je da iranski odgovor ne mora biti “sve ili ništa”, te da bi Teheran mogao ciljati kopnene objekte u susjednim zemljama, poput saudijskih postrojenja, kao što je to učinio 2019.
Dok su cijene nafte padale, burzovni indeksi zabilježili su rast. Američki terminski ugovori za burze u utorak ujutro porasli su: S&P 500 za 0,87% na 6.129,75, Dow Jones za 0,76% na 43.231,00, a Nasdaq za 1,1% na 22.317,00. U Aziji su japanski Nikkei 225 porastao za 1,1%, a hongkonški Hang Seng za 1,8%. Jason Pride, glavni strateg u Glenmedeu, istakao je da se iranski napad činio “vrlo koordiniranim” i usmjerenim na izbjegavanje eskalacije, što je smirilo investitore.
U ponedjeljak je indeks Dow Jones porastao za 375 bodova (0,9%), S&P 500 za 1%, a Nasdaq za 0,9%. Dionice američkih naftnih tvrtki, poput Exxon Mobila (-2,6%) i Halliburtona (-6,8%), zabilježile su pad, dok je Tesla skočila za 8,2% nakon lansiranja robotaksija. Prinos na 10-godišnje državne obveznice pao je na 4,321%, a guvernerica Federalnih rezervi Michelle Bowman signalizirala je moguće smanjenje kamatnih stopa u srpnju, što je dodatno potaknulo optimizam na tržištima.
SAD-ova energetska neovisnost, potaknuta revolucijom u eksploataciji škriljevaca, igra ključnu ulogu u ublažavanju posljedica sukoba na Bliskom istoku. Zahvaljujući hidrauličkom frakturiranju, SAD je danas neto izvoznik nafte i najveći svjetski prodavač ukapljenog prirodnog plina. Ova otpornost smanjuje globalnu ovisnost o bliskoistočnoj nafti, za razliku od prošlih kriza poput Zaljevskog rata 1991. Američka proizvodnja škriljevaca može se brzo povećati, što bi moglo ublažiti posljedice eventualnih poremećaja u Hormuškom tjesnacu, iako ne odmah.
Iako trenutačna deeskalacija donosi olakšanje tržištima, analitičari upozoravaju na krhkost situacije. Russ Mould iz AJ Bella naglasio je da će tržišta pomno pratiti hoće li prekid vatre izdržati, posebno s obzirom na nastavak uzajamnih napada tijekom noći. Deutsche Bank ističe da postoje neriješena pitanja, uključujući budućnost iranskog nuklearnog programa. Ipak, proteklih 12 dana moglo bi se pridružiti popisu geopolitičkih šokova s ograničenim dugoročnim učinkom na tržišta.
Zaključno, smirivanje tenzija na Bliskom istoku donijelo je privremeni pad cijena nafte i rast burzi, no Hormuški tjesnac ostaje potencijalna točka nestabilnosti. Američka energetska neovisnost pruža tampon, ali investitori ostaju oprezni dok čekaju daljnje poteze Irana i razvoj situacije u regiji.
