Analiza
Cijene prirodnog plina u Europi pale su u utorak za gotovo 4%, dosegnuvši oko 34,53 eura po megavat-satu na nizozemskom TTF tržištu, koje predstavlja referentnu točku za trgovanje plinom u Europi. Ovaj pad dolazi nakon produženog uskrsnog vikenda, a potaknut je povećanim zalihama plina, zdravim priljevom tereta ukapljenog prirodnog plina (LNG) i sve većom fleksibilnošću u EU-ovim ciljevima za skladištenje plina. Ovaj članak pruža sveobuhvatnu analizu trenutnih tržišnih uvjeta, uzimajući u obzir ekonomske, geopolitičke i sezonske čimbenike koji oblikuju cijene plina u Europi.
Zalihe prirodnog plina u Europi trenutno su popunjene na 37%, što je značajan oporavak u odnosu na najnižu razinu od 34% krajem ožujka. Ipak, ove razine su ispod prošlogodišnjih i niže od prosjeka, što izaziva zabrinutost za nadolazeću zimsku sezonu. Nakon hladne zime i smanjenog doprinosa obnovljivih izvora energije, poput vjetra i sunca, europske zemlje potrošile su više plina nego u prethodne tri zime. To je dovelo do iscrpljenja zaliha na razine viđene posljednji put prije tri godine.
Trenutno se pažnja trgovaca i analitičara usmjerava na tempo dopunjavanja zaliha tijekom proljeća i ljeta. Toplije vrijeme i iznadprosječni priljev LNG tereta pomažu stabilizirati cijene. Prema izvješću konzultantske tvrtke Zenergi, temperature iznad prosjeka olakšavaju proces dopunjavanja zaliha, smanjujući pritisak na tržište plina u nadolazećim tjednima. Očekuje se da će ova dinamika, ako se održi, dodatno smiriti cijene.
Na početku sezone dopunjavanja zaliha, visoke ljetne cijene plina obeshrabrivale su skladištenje, jer je sezonska razlika u cijenama činila skladištenje neisplativim. Međutim, tržište je nedavno prešlo u stanje blagog kontanga, gdje su cijene za buduće isporuke (npr. zima 2026.) više od cijena za bliže mjesece. Ova promjena potiče trgovce na skladištenje plina, jer mogu kupiti plin po nižim cijenama sada i prodati ga po višim cijenama u budućnosti. Ipak, trgovci obično preferiraju veću razliku između cijena kako bi maksimizirali profit, pa će daljnji razvoj ove strukture biti ključan za dinamiku tržišta.
Nizozemski TTF futures za sljedeći mjesec pali su za 3,2%, dosegnuvši 34,53 eura po megavat-satu, dok su cijene za zimu ponovno dobile malu premiju u odnosu na ljetne cijene. Ova promjena signalizira zdravije tržišne uvjete i povećanu fleksibilnost u upravljanju zalihama.
Geopolitički rizici i dalje igraju značajnu ulogu na tržištu plina. Europska unija razmatra zabranu spot kupnje ruskog plina kako bi smanjila ovisnost o ruskim fosilnim gorivima. Očekuje se da će prijedlozi za ove mjere biti predstavljeni članicama EU-a 6. svibnja. Iako su protoci ruskog plina kroz cjevovode značajno smanjeni posljednjih godina, uvoz ruskog LNG-a u Europu je porastao. Ova potencijalna zabrana sugerira da povratak ruskog plina u Europu, čak i u slučaju mirovnog sporazuma između Rusije i Ukrajine, nije vjerojatan.
Ova odluka odražava širi strateški cilj EU-a za diversifikaciju izvora energije i smanjenje energetske ovisnosti o Rusiji. Međutim, smanjenje ruskog plina moglo bi povećati pritisak na globalnu ponudu LNG-a, posebno ako azijska potražnja poraste i počne konkurirati Europi za spot terete. Trgovci pomno prate ove trendove, jer bi povećana potražnja u Aziji mogla uzrokovati nestašice i poskupljenja u Europi.
EU je nedavno produžila regulativu o skladištenju plina za dvije godine, uz veću fleksibilnost u postizanju cilja od 90% popunjenosti zaliha prije zime. Zemlje članice sada mogu odstupiti do 10% od ovog cilja, što pomaže u izbjegavanju cjenovnih šokova u slučaju tijesnih tržišnih uvjeta. Ova fleksibilnost smanjuje pritisak na trgovce i operatore, omogućujući im prilagodbu strategija skladištenja prema tržišnim uvjetima. Odluka je posebno važna s obzirom na visoke cijene plina ranije ove godine, koje su otežavale dopunjavanje zaliha.
Unatoč trenutnom smirivanju cijena, tržište prirodnog plina u Europi ostaje osjetljivo na više čimbenika. Prvo, tempo dopunjavanja zaliha bit će ključan za osiguravanje energetske stabilnosti tijekom sljedeće zime. Drugo, geopolitički rizici, uključujući potencijalne sankcije na ruski plin, mogli bi poremetiti ponudu i uzrokovati cjenovnu volatilnost. Treće, globalna potražnja za LNG-om, posebno iz Azije, mogla bi preusmjeriti terete i povećati cijene u Europi.
Trenutna stabilnost cijena potaknuta je zdravim priljevom LNG-a i toplijim vremenom, ali dugoročni izazovi ostaju. EU-ova strategija diversifikacije izvora energije i povećanja udjela obnovljivih izvora bit će ključna za smanjenje ovisnosti o uvoznom plinu. U međuvremenu, trgovci će nastaviti pratiti tržišnu strukturu, posebno razvoj kontanga, kako bi optimizirali strategije skladištenja.
Pad cijena prirodnog plina u Europi odražava kombinaciju povećanih zaliha, zdravog priljeva LNG-a i fleksibilnijih EU-ovih ciljeva za skladištenje. Geopolitički rizici, poput potencijalne zabrane ruskog plina, dodaju nesigurnost, dok globalna potražnja za LNG-om ostaje ključni čimbenik. Iako trenutni uvjeti ukazuju na stabilizaciju tržišta, dugoročna energetska sigurnost zahtijevat će daljnje investicije u diversifikaciju i obnovljive izvore energije. Tržište plina u Europi i dalje je u osjetljivom balansiranju između ponude, potražnje i geopolitičkih previranja.
