Analiza Bloomberga
Tijekom većeg dijela ove godine europski su naftni izvršni direktori bili zabrinuti zbog toga što su vrijednosti njihovih dionica 40% niže od američkih konkurenata, donosi Bloomberg Energy Daily.
Na prvi pogled, Shell Plc, TotalEnergies SE i BP Plc su žrtve političke i investicijske klime koja je odustala od fosilnih goriva, dok Exxon Mobil Corp. i Chevron Corp. nisu opterećeni takvim briznama.
Umjesto brzog rješenja poput premještanja primarne listiranja na New York, Shell je u četvrtak obećao provoditi mjere samo-pomoći.
Vodeći se direktivom “bez milosti”, londonski naftni div će pristupiti preraspodjeli kapitala “kako bi osigurao da isporučujemo očekivane povrate”, rekao je izvršni direktor Wael Sawan analitičarima nakon što je tvrtka objavila rekordne rezultate za prvi kvartal.
Lako je vidjeti zašto je Sawan odabrao takav pristup. Shell-ov proračun za ulaganja nadmašuje Exxon-ov, iako su trenutne razine proizvodnje gotovo 25% niže. Čak i uz manji izdatak, Exxon brzo povećava proizvodnju nafte i plina – bilježeći 40% rasta u Guyani i Permian Basinu u protekloj godini – i ima veći program isplate dividendi i otkupa dionica.
Slična je priča i kod BP-a. Britanski naftni div planira potrošiti 17 milijardi dolara ove godine, isto kao i Chevron, koji ima tržišnu vrijednost gotovo tri puta veću i crpi 30% više nafte i plina. Američka tvrtka planira povećati proizvodnju, iako polako, do kraja 2020-ih. BP kaže da će proizvodnja fosilnih goriva biti manja 2030. nego što je danas.
Osim njihovih navika ulaganja, europski velikani također imaju barem tri ključne strateške razlike u odnosu na svoje američke konkurente, što pridonosi diskontu na burzi.
Njihova zarada više ovisi o trgovini, koja ima nižu vrijednost zbog svoje inherentne volatilnosti. Drugo, više ulažu u niskougljičnu ekonomiju, koja još uvijek ne pruža novčane povrate koji bi mogli zamijeniti one od nafte i plina.
I njihovi programi otkupa dionica smatraju se manje pouzdanim nego oni od Exxon i Chevron, koji su obećali održati trenutne razine čak i u uvjetima pada cijena nafte, čak i ako to znači da će se morati koristiti dugom ili novcem u gotovini., piše u analizi Bloomberga
